影响农业上市公司资本结构因素的实证分析

一个、的问题

资本结构,也称为财务杠杆,是指公司的股权资本与债务资本的比率以及债务资本债务的不同比例。企业发展需要资金。现代企业管理的主要内容之一是融资决策。企业融资决策分为内部融资和外部融资,外部融资分为债务融资和股权融资。由于债务融资的融资成本较低,存在偿还债务的风险,而股权融资则相反。因此,如何合理地确定企业融资资本结构,以实现最佳回报和最合适的风险对于现代企业来说是相当沉重的。那么,企业资本结构的影响是什么,以及哪些因素决定了它?只有了解这个问题,我们才能从企业内部机制中进一步理解和把握资本结构,并从资本结构中得出企业的经营状况。欲了解更多信息,探索公司的最佳资本结构,以实现东森娱乐平台资本结构的预测和控制。

两种、研究方法

2007 - 2009年在上海和深圳上市公司上市的45家农林牧渔业公司财务指标数据的主要选择,包括发行b股,中路和14家或pt股份公司的公司,总数30家上市公司中的公司在2007 - 2009年度并未破产,符合要求并且资产负债率大于0且小于1的公司并未破产。

农业上市公司资本结构的替代变量和资本结构影响因素的替代变量(见下表)

在对国内外相关文献的讨论和相关理论的基础上,基于对现实的观察,提出了以下研究假设。

1.公司的增长与资本结构正相关。高增长率的公司通常更多地选择债务融资。同时,由于中国市场机制不完善,企业更多地依赖债务融资。企业的负债率似乎与其增长呈正相关。正相关。

资产流动性与资本结构呈负相关。公司资产的流动性越强,债务融资就越容易。

3.企业盈利能力与资本结构呈负相关。由于公司的首选融资方式是内部留存收益,公司的盈利能力越强,内部积累越多,债务融资自然就越少。

4.产品越独特,产品的销售成本越高,企业的债务水平越低,负相关性越低。

资产担保的价值在于资产结构与资本结构正相关。拥有大量资产担保的企业无疑更有可能获得银行资金并且融资成本更低。

6.公司规模与资本结构正相关。企业规模越大,代表力越强,偿债能力越强,债务融资比例越高。

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7.国有股比例越高,债务比率越高。国有股的持有人是偿付能力的最终保证。所以这两者是正相关的。三个、实证分析

使用spss软件进行多元线性回归分析,并使用逐步回归。

(1)以资产负债率代替资本结构的多元线性东森平台注册模型

ZF =β0+β1zz+β2sd+β3roa+β4xf+β5zd+β6gm+β7

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GG +ε

表2回归方程的有效系数

该模型是一个6步回归,逐步添加解释变量,并在此处理顺最终结果。

在该回归中,解释变量中有六个变量对解释变量有显着影响,模型的总体适应度r2为0.557,调整后的适应度为0.524。可以看出,模型的积分程度仍然有可能逐步回归后模型的整体显着性检验的概率小于0.001,即总回归系数为0的零假设被拒绝这个等式已经通过了整个测试,这很重要。

表2是回归方程中各种解释变量的系数。你可以得到

ZF = -1.344-0.102sd-0.422roa + 0.806xf-2.06zd + 0.0912

GM + 0.120gg

因此,在农业上市公司中,企业规模对资产负债率的影响相对较小,与假设6的结论一致。企业越大,资产负债率越高;该模型消除了资产增长率。表明资产增长率对农业上市公司的资产负债率没有显着影响,这可能与农业公司的特征有关。作为第一产业的农业公司,由于其规模没有变化,其资产增长没有显着变化。因此,资产增长率的波动很小,对资产负债率的影响不大。这也解释了为什么企业规模变量zz的β系数相对较小;企业盈利能力的替代变量系数roa为-0.422,表明企业盈利能力对资产负债率的影响为负,这与假设3一致;因为快速变动系数是-0.12,资产的流动性由快速变动率和公司的短期偿债能力反映在资产负债率上影响是负的,与假设2一致,当公司的短期偿债能力较强,或者资产流动性较好,债务融资方式越容易,其资产负债率越高;销售费用率为0.806,表明销售费用率对资产负债率的影响是显着的和积极的,这与假设4不一致,因为农业作为国家支持产业,国家鼓励发展和研究农产品中的新产品,即产品的独特性越高,获得国家支持越容易,借入更多资金的债务水平越高;系数为-2.06,对资产负债率产生显着的负面影响。它与假设5不一致。原因是总资产中可用于抵押的资产比例越高,提供债务融资就越容易。企业的债务水平越高,但在中国,当然,在农业产业中,固定资产的质量和可变现价值较低,导致固定资产无法发挥抵押资产的作用,加上库存农业,林业,畜牧业和渔业。一般来说,它不能用作抵押资产。保留可能意味着减损。因此,在农业,林业,畜牧业和渔业,这些资产的价值越高,资本越高。债务比率较低;国有股股份比例系数为0.12,对资产负债率有显着正向影响,与假设7一致。这与中国国情有关。在中国,国有股比例越高,银行越容易借贷,资产负债率越高。



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